2008年，在美国次贷风暴席卷全球后，人们发现，原本熟悉的世界经济面孔突然变得陌生起来，一些突破了供求关系框架的反常乃至诡异的现象，如幽灵般在世界各地流窜。

　　油价，一个“升”字不足以形容，前面还要加上一个“飙”字，其复杂性让投资大鳄索罗斯都说“我会远离这个市场，因为它太诡异了，我不认为这是一个具有吸引力的市场”。

　　粮价，一涨再涨，而坐大米出口前位的泰国没有感到自己是最大受益方，“我们是世界粮食中心，却对粮价方面没什么影响力，我们进口昂贵的石油，却低廉地出售大米”。

　　美国的巨额贸易赤字和财政赤字、严重的次贷危机、美联储的大幅降息，这样一个“三连套”组合背景下，受伤最重的却不是美国。

　　而在华尔街，各大投行一边表情严肃地通报世界经济的高危性，一边通过投机开始一场面向全世界的强行“征税”… …

　　在种种令人看不懂的“诡异”现象背后，人们不难发现：没有利他主义，猎取最弱小的猎物——这是自然法则在特定经济领域的折射。

癫狂：油价脱离理性

　　《环球》杂志记者/谢黎

　　2008年第一个交易日，国际原油价格首次突破每桶100美元关口，开创了三位数油价的历史纪录。

　　6月30日，在纽约商品交易所当天早盘的电子交易中，8月份交货的轻质原油期货价格一度上涨到每桶143.6 7美元。

　　然而，在油价飙涨的时期于6月召开八国集团财长会议，作为7月上旬日本洞爷湖八国峰会的预备会，却显示出与会各国对油价问题的看法仍存在重大分歧，甚而导致会议推迟了有关稳定原油市场行情的讨论。美方认为，中国和印度等新兴国家对原油需求的增加是导致油价上涨的主要原因，而意大利、法国等欧洲国家则认为投机资金进入原油市场是很重要的原因。 

　　与美方观点相呼应，美国第一大投资银行高盛公司6月30日发表报告称，国际原油价格飙升的主要原因是供求失衡。

　　美国期货价格委员会披露的数据则显示，截至6月24日的一周里，包括对冲基金在内的主要投机资金在原油期货市场上大量增持看涨仓位。

　　这样的数据暗合了部分欧洲国家和石油输出国组织(欧佩克)的说法。他们认为，投机行为是推动油价走高的一大“ 幕后黑手”。

　　欧佩克轮值主席哈利勒说，在美国去年夏天爆发次贷危机之前，国际原油市场处于比较平衡的状态，而次贷危机及美元持续贬值至少将油价每桶拉高了40美元，活跃的投机行为对抬高油价难辞其咎。他说，如果没有美元贬值等因素，国际市场油价应该在每桶70美元左右。

　　多种说法都在将矛头指向投机资金，那么不妨来看看对冲基金的状况。截至2007年6月底，国际上的对冲基金管理的资金达到2.5万亿美元。而少数10亿美元俱乐部掌握着全球对冲基金的绝大多数资产，比如全球372家对冲基金管理着达2万亿美元资产，占总资金的75%。而这些对冲基金中，有246家在美国，它们管理着1.5万亿美元资产。

　　次贷危机以来，美元快速贬值，这些对冲基金纷纷进入各类大宗商品市场，特别是石油市场，然后以美国为主导的世界各大投资银行率先以研究报告唱多石油，早些时候，高盛公司就向全世界抛出了油价会上升到200美元一桶的预言，随后国际油价就立即上涨起来。

　　有消息称，华尔街的玩家们在次贷危机爆发后，通过做多原油及大宗商品期货，获利估计高达5万亿美元。

　　最近一个时期，国际油价如过山车一样起落，由年初100美元一桶上升到133美元一桶，然后又从133美元一桶瞬间下降到121美元一桶，再上升逼近140美元一桶，而之后价格回落，接着又攀升至超过140美元一桶。有分析家认为，这是投机资金的“杰作”。

　　也有人认为投机行为不过是“替罪羊”，美英方面认为油价高企的原因是供应不足。

　　实际上，美国汽油产品消费的减少从去年7月份就已经开始了。耐人寻味的是，也就是从这个时间开始，世界原油期货价格开始了陡直上升的行情。即使是被指为拉动需求的主要力量的中国，石油需求量的年增长率也从10%下降到了6%。另外，在这段时间里，世界石油剩余产能已从几年前每天150万桶上升到每天300万桶。

　　日前，欧佩克回绝了增加原油供应的呼声。欧佩克称已“尽了全力”，他们认为，油价高企是因美元贬值、美国对伊朗施压等因素造成，市场并不存在供应短缺问题。因此，没有必要增产。

　　更令美英尴尬的是，6月22日，世界第一大产油国沙特表示，如果市场需要，将增加其原油产量，并将增加投资扩大其原油产能。继5月份将其原油日产量增加30万桶之后，沙特决定从7月份开始再增产20万桶，使其原油日产量达到9 70万桶。而沙特的这一举动并未使油价回落。

　　此外，近段时间，西方媒体多次报道有关以色列计划袭击伊朗的“流言”。美国前驻联合国代表约翰·博尔顿日前在接受英国《每日电讯报》采访时“预言”：以色列将在美国下任总统就职前对伊朗发动袭击。

　　哈利勒对此警告说，伊朗局势将对油价产生重要影响，西方与伊朗关系缓和及美元止跌是稳定油价的关键。如果今年夏天“针对伊朗的威胁增加”，油价会进一步攀升。若发生大的危机，导致伊朗石油生产停止，油价“可能会升至每桶200 美元、300美元甚至400美元”。
扭曲：粮价非同寻常暴涨

　　《环球》杂志记者/谢黎

　　高企的油价已经够让人吃不消，而对于那些把石油期货当作资本增值工具的玩家们来说，却意味着每天大笔的“石油红利”进账。而猛涨的粮价，则直接意味着普通民众的“口中食”日甚一日地趋紧。

　　最近一轮的粮食价格上涨，在期货市场体现得尤为明显。在美国芝加哥，明年3月交割的小麦和糙米期货价格均跃升至历史最高水平，大豆期货价格创下34年新高，玉米价格也升至11年高点。

　　粮价持续快速上涨，也影响到美国，一些美国人开始调整饮食习惯。更多的人选择在家吃饭而不是到饭馆就餐，他们用土豆等价格较便宜的食物来代替大米或面包等。而对于贫困人口来说，粮价飞涨则意味着可能挨饿。但是，美国农业部世界农业展望局负责人杰里·班格排除了美国出现粮食短缺的可能性。的确，美国当局也许不必为此担心。

　　今年世界粮食危机的成因，在西方舆论界已近乎成教科书式语言：发展中国家粮食需求量增大、气候变化、耕地减少等等。而事实上，这些因素并不是突然存在的，何以引发粮价一轮又一轮的上涨行情？也许，有一些事实被国际舆论“忽略” 了。

　　有学者认为，在以美国为首的发达国家，食品巨头正在形成“粮食帝国”。美国大型食品公司首先控制了全美大部分粮食，而后获得国际影响力。

　　它们采用两大“法宝”操纵粮价：一是推行粮食自由贸易，美国政府对粮食生产予以高额补贴，因此粮价比一般国家低，食品公司想尽办法推动各国实现粮食自由贸易，以便顺利出口牟取利润；二是通过粮食援助控制发展中国家的农业。粮食援助是食品帝国常用的“毒品”：在诸多非洲国家，接受粮食援助的条件之一就是要为美国生产香蕉、可可等经济作物，这些国家的粮食生产因此荒废，沦为附庸。

　　不仅如此，近年来，美国食品业的结盟，大大加强了其市场垄断力度。在北美，康纳格拉冷冻食品公司与杜邦公司，谷物巨头嘉吉与种子公司孟山都，诺华公司与粮油公司阿彻-丹尼尔斯-米德兰已经形成了三个食物联合体，控制了北美的整条食物链，影响力扩张到全球。

　　例如，控制全球谷物与蔬菜种子23%到41%份额的孟山都公司，与谷物巨头嘉吉结盟后，如果农民需要贷款购买孟山都种子，就得去嘉吉旗下的埃尔斯沃思银行。无论粮价涨跌，它们都可旱涝保收：涨价会使粮食初级产品受益增加；跌价时食品加工贸易则可受惠。受粮食短缺之苦的，则是发展中国家的国民。

　　2007年12月至2008年2月的3个月间，孟山都公司净收入11.2亿美元，比去年同期收入5.43亿美元翻了一番多，利润几乎成倍增长。嘉吉公司也不甘落后，同期净收入从去年的5.53亿美元增至10.3亿美元，上涨8 6%。

　　此外，美国农田长期有1/3处于休耕状态，以便调节粮价。据日本《选择》月刊透露，去年美国有意将小麦产量减少到7000万吨，从而维持小麦价格高位。

　　不仅如此，前些年国际市场石油价格的波动与粮食价格的波动基本上呈现“油热粮冷”的局面，但近期，随着美元流动性过剩加剧，国际投机资本开始“兼顾”炒作石油和粮食，国际市场石油与粮食之间在价格波动上不再是“跷跷板”关系，相互的联动性日益强化。

　　据美国《纽约时报》近日报道，除投入数十亿美元购买小麦、玉米和大豆外，一些大型投资机构开始进行更加大胆和长期的博弈。它们认为全球粮食需求还会大幅增加，因此开始大量购买耕地、化肥、谷仓和运输设备。

　　报道说，通过购买耕地和部分农业设施，这些投资机构已经不再受规避风险的投机原则约束。谷仓的设立可以让这些投资者参与实际的粮食买卖，而不是与粮食挂钩的金融衍生品。在粮价攀升的时候，囤积居奇能够令其获利更多。如果世界各地的粮食价格高低不一，它们还可以把存货运往更有利可图的市场。

　　再者，欧美国家一再提及的“发展中国家对粮食的需求量增大”这一理由并不足以造成粮价的如此涨势。最主要的问题还是在于生物能源计划。因此，联合国粮食署对欧美使用生物能源计划抨击力度最大，认为该计划是一个“有意识的谋杀” 。
贪婪：热钱在操控中“有序流窜”

　　《环球》杂志记者/谢黎

　　“水能载舟、亦能覆舟”，在国际间流窜的热钱，不仅参与炒高了油价、粮价、金价，甚至能够令一个国家经济突然兴旺起来，也能让其一夜之间突然冷却下去。

　　风云突变似乎只在倏忽之间，而历史又总是惊人的相似。

　　过去几年，越南一直被视为亚洲“雁行”队列的重要成员。从经济改革到政治革新，在东南亚新兴市场国家中，越南曝光率居高不下。

　　但最近，越南经济却正在遭遇高速通胀、货币贬值、股市崩盘、楼市暴跌等系列负面冲击。有专家担心越南危机引发的金融动荡可能蔓延至其他东盟国家，甚至成为第二次“亚洲金融危机”的导火索。

　　从一般经济规律来看，并不是每一次蝴蝶扇动翅膀都足以引发风暴，即使引发风暴，也并不一定就是上次那一只蝴蝶。

　　话虽如此，但为什么最近两次全球性的金融动荡，受伤的总是亚洲经济体？难道应验了经济学家克鲁格曼所称的：东南亚经济是一只“纸老虎”？

　　来看看越南发生了什么吧。该国股市2006~2007年连续两年暴涨后，市值曾从10多亿美元暴增至150亿美元；作为一个并不算富裕的发展中国家，越南的房地产市场却创造出令世界瞠目的资产价格，胡志明市滨城市场最高曾卖到 17万美元/平方米……

　　有分析家认为，由于越南国民资本积累有限，推动资产价格上涨的被认为主要是外来资本，热钱也充分享受到经济成长为其带来的暴利。而在此次危机中，前期介入的外来资本不仅从容脱身，还利用后期通胀恶化的局面，在外汇市场反手做空越南盾来放大利润。

　　越南改革开放至今已22个年头，这次是这个年轻的市场经济国家第一次在国际经济动荡环境中处理自身经济危局。 

　　在动荡中，人们开始发现：一方面，高额外汇储备并不可靠。目前的高储备造成发展中国家财富向发达国家的转移，而这些发展中国家后劲不足，便是下一轮危机的根源所在；另一方面，资本不可靠。资本是逐利的。从越南开始，全球性投机资本有可能暂时从新兴市场国家撤回，造成这些国家严重的金融风险。

狂欢：华尔街盛宴依旧

《环球》杂志记者/谢黎

　　次级债危机是全球金融危机的导火索，就在越南乃至全世界都为它头疼不已的时候，华尔街在上演什么呢？

　　美国次级住房贷款目前几成全球金融市场的“瘟神”，但它对于一些投资者来说，却意味着“宝藏”。

　　的确，谁也不会想到，美国次级债是全球最“暴利”行业，而其秘诀是做空。

　　美国有一家名为“LahdeCapital”的对冲基金通过大举做空的美国次级债，获得了1000%的惊人年收益率，使其成为有史以来全球表现最佳的基金之一。

　　事实上，一些对冲基金利用衍生品做空质量低下的美国住房贷款，取得了远超过200亿美元的利润。这样的“成功 ”正应了一句老话——“最危险的地方往往就是最安全的地方”，卖空次级债可能是此次金融危机中最安全的投资方式。

　　华尔街金融机构因次级债总共亏损的500亿美元中，有很大一部分落入了少数精明机构投资者的口袋里。甚至有对冲基金专门成立专注于卖空商业房产按揭支持证券的基金。专家称，这种大举卖空的行为更加剧了金融市场的动荡形势。

　　此外，美国的IPO(首次公开募股)市场似乎也不若人们想像的那样疲软。

　　2008年3月19日，VISA董事局主席兼CEO桑德斯敲响了纽约证券交易所的开市铃，场内交易员对铃声回以波澜不惊的几声口哨和掌声后，便各自忙碌开来，仿佛这只是个普通交易日里的普通IPO。

　　然而本次VISA的IPO共募集资金高达179亿美元，不仅打破了美国过往的IPO纪录，还如神赐般拯救了深陷次贷危机的银行和投行们，给华尔街透入了一缕阳光。

　　VISA公开发行的股票规模为4.06亿股A类普通股，每股44美元，上市首日，股价最高达到每股69美元，当日以每股56.5美元报收，高于发行价28%。

　　此前在Visa决定上市时，西方媒体纷纷以“反常现象”、“豪赌”、“罕见”、“挑战”等词汇来形容。但事实上，投行们赌对了。其近6亿美元的上市费用由JP摩根、高盛领头的豪华承销团成员瓜分，包括美国银行、花旗银行、汇丰证券(美国)、美林、瑞银等12家华尔街投行。

　　据称，JP摩根在Visa的IPO中至少赚取了13.6亿美元，而美国银行赚得6.753亿美元，花旗集团赚得3.24亿美元，美国合众银行赚得2.987亿美元，富国银行赚得了2.95亿美元。

　　而几乎在同一时期，美联储出面，将身陷次贷危机、濒临破产的抵押贷款证券业务最大的“玩家”之一贝尔斯登推入了JP摩根的怀抱。似乎，华尔街上永远有兴奋点，永远不愁新故事。